如果不懂NFT深层价值逻辑，就无法理解OpenSea日益高速增长的成交额，更无法理解Beeple的NFT卖出6900万美金，也无法理解CryptoPunks地板价高达129枚ETH（40万美金）。那么，是什么支撑了NFT的价值属性？当下哪些加密艺术品处于价值洼地？我们又应规避哪些投资风险？9月2日晚7点，欧易情报局邀请到了北美NFT艺术收藏家Shorts Howard、墙灰创始人aow，一同探索NFT价值根源。
近期，NFT收藏品领域依然热度不减，各种NFT作品屡拍天价，截至9月8日，无聊猿猴（BAYC）的总成交额为484,751,992美元，而加密朋克（CryptoPunks）已经达到了1,155,184,853美元。越来越多的年轻人和大机构开始涌入这个市场，NFT俨然成为了当下最火的潮流，这让圈外人不得不有此一问，为什么这些基于JPG图片或是基于像素生成的NFT作品会价值连城？
头部NFT项目近期表现 来源：opensea 2021.9.8
对于NFT的参与者来说，没有人会仅仅把它看作一张JPG图片。
aow认为，一个NFT就是一段历史，因为它是带着时间戳记录在区块链上的，代表了那个时候区块链或是互联网发生了什么，它具有里程碑意义，并且只有NFT作品具备这样的价值。特别是像CryptoPunks、EtherRock这样的早期NFT更加具有历史意义。所以，NFT领域里有许多人一直致力于“考古”，挖掘那些2017年就已发行但一直没有出现在大众视线的NFT项目，这就如同现实世界中人们去收藏宋朝的钱币，明朝的石碑一样。
其次，他谈到，人类社会全面数字化的趋势不可阻挡，NFT只不过是资产上链过程的一个环节。它是区块链上普及度较高的一个应用，是人人都看得懂的数字资产，比那些五花八门的通证和代币更容易被理解，所以参与的人数也更多，甚至能吸引来一些完全圈外的人。人多了，价格自然水涨船高。
此外，对很多人来说，NFT是社区的准入证，或是数字公民身份的象征。就像是有微信账号才能和别人用微信交流，在NFT社区中，拥有某些NFT才会被社区接纳，才能在社区里获得存在感。
当然，还有很多人是加密富豪，他们购买NFT的行为中，掺杂着炫富和展示地位的心态，相当于现实世界中的有钱人买豪车和名表。还有一些老派的富豪想迅速进入这个圈子，他们买一个很贵的NFT就起到了广告的作用，用这种最快最有效率的方式宣告自己的到来。
Ark Invest创始人称因税收考虑尚未投资首只比特币期货ETF:10月21日消息，Ark Invest创始人兼首席执行官Cathie Wood在开盘当天并未投资ProShares比特币策略ETF。对于这只ETF的上市，Wood称：“不，我们没有（投资）。我们正在非常仔细地研究这个问题，我们希望更多地了解期货溢价和正常的现货溢价之间的税收影响。”（Business Insider）[2021/10/21 20:45:42]
现在许多人对NFT加密艺术不屑一顾，武断地认为这是泡沫。aow认为这样的情况是很正常的，等到所有人都能看懂NFT的时候，这个领域就没有投资机会了。但必须意识到，最早入场的这一部分人也承担着最大的风险。所以，aow认为更聪明的做法应该是去分析这些新生事物的成功逻辑，以及它所反映出的某种趋势。
他认为，泡沫是一定存在的，但对优质项目来说，泡沫的存在并不会产生太大的负面影响。aow谈到，在货币泛滥的大背景下，现在已经很难找到一个没有泡沫的领域了。但是，有的泡沫破裂之后什么都不会留下，而有的泡沫破了是为了更好的生长。aow认为，比特币和NFT都属于后者。
Shorts Howard与aow持一致观点，他提醒我们，NFT市场非常大，数字收藏品、游戏等等都只是这个市场的几个组成部分，因而不能笼统地对整个领域下判断，应当具体分析。有些项目疯狂上涨，在短短几个月之内就能翻上百倍，但可能其中的99%都无法保存其价值，这些项目可以带来短期收益，但不能长期持有。这部分的市场一定有泡沫存在，但那剩下的1%，是具有长线价值的。
aow观察到近期市场热点发生的变化，一直以来，头像类NFT以及有社交价值的NFT是最为火爆的，但是近期，热点发生了转移，生成艺术等真正有艺术价值的作品在市场上获得了越来越多的关注。可以说，NFT的主要形式将由静态图片转向可交互的、更复杂方向。此外，还有一些玩法更为复杂的项目也在吸引着人们的视线，比如最近几天爆火的Loot。Loot的爆火，让我们看到了当下市场正在经历的范式转移：资金流向正在从“无脑买”或“跟风买”的阶段，进化到投资者需要更深入地去理解项目背后深层意义的阶段。
最近Opensea成交量屡创新高，Visa、百威等大公司都成为了Punks购买大军中的一员，库里的推特头像最近也换成了18万美元购买的BAYC猿猴，从目前的情况来看，大公司与名人的品牌效应为NFT带来了大量的关注与流量，进一步把NFT以非常直观的形式介绍给更多人。
库里的BAYC猿猴头像
此外，像Larva Labs这样的头部工作室把旗下的著名punks、meetbits等NFT项目的IP打包卖给了好莱坞，之后这些NFT可以被制作成电影，并不断开辟各种商业化路径。aow认为，以后围绕NFT的各种商业化操作一定会越来越多，因为NFT是一个很好的版权确权手段，天然就有商业化的土壤。现实世界中存在着海量的IP，这些IP也想进入虚拟世界，提前占领这个未来的巨型市场，所以，NFT的桥接作用会给它带来丰富的应用场景，这也是区块链在商业领域非常好的落地方式。
Shorts Howard将NFT市场分为了三个部分。第一部分是收藏品（Collectibles），最常见的形式就是NFT头像，这部分比较直观简单。第二部分是生成艺术（Generative Art，它是计算机技术和艺术结合的产物，它的生成不是直接由人类创作，而是通过算法来生成艺术品，算法有一套规则，在规则内可以自由发挥，最终得出独特的作品，也在一定程度上代表了艺术家的某种理念），有些NFT生成艺术品就像是盲盒，在交易完成之前购买者不知道自己将会得到怎样的作品。第三部分是“1/1艺术”（1/1 Art），其中的每一件作品都是独一无二的。目前的趋势是，从第一部分到第三部分，可以分别代表NFT艺术的发展历程的几个阶段，作品价值越来越高，投资时也越需要审慎。
Shorts Howard进一步提出，衡量NFT收藏品价值有5个标准。联想一下近期最为火爆的NFT收藏品，基本都是符合这一逻辑的。
1、稀缺性（scarcity）。某一作品存在的数量越多，其价值越小。
2、所有权（ownership）。如果某个NFT的所有者只是hodl（坚定地长期持有），不轻易交易自己的藏品，这也会影响这一NFT的价值。比如Pak的作品Cube，很多人长期大量持有，同时巨鲸也在不断买入，这让Cube的价格不断飙升。
3、影响力（influence）。通过观察NFT出售者持有或卖出的其他作品，人们会能够粗略地判断出此人是否有较好的投资眼光，这一点会影响他们对正在出售的NFT作品的判断。
4、市场炒作（hype）。某一作品的火爆会吸引投资者疯狂涌入，唯恐落下，这样的从众行为会进一步抬高这一NFT的价格。
5、可替代性（fungibility）。数字艺术家Pak推出NFT销毁平台burn.art，在这一平台上，销毁NFT可以赚取ASH代币。通过这样的方式，NFT（非同质化代币）就变成了FT（同质化代币）。使用ASH代币可以购买Pak的其他画作，于是这就形成了一个独立运行的经济模式，此外，越来越多的艺术家受Pak的影响接受了这一模式，于是这一生态日益完善起来。
目前参与NFT热潮的投资者大多是资金实力雄厚的人，而一些小型投资者大多还未进场，aow认为，在未来，NFT的参与门槛应该会进一步降低，吸引更多普通人进场。在他看来，NFT领域是非常具有潜力的，NFT和加密资产一样，在当下都是大势所趋，一定会被越来越多的人接受。短期来看，市场确实比较疯狂，有些人的行为并不理性，同时也存在很多投机者以及局。所以，一定要意识到，每一次投资NFT的风险都是巨大的，要提前做好功课，包括了解作者，了解内容的历史，浏览它的合约，而最重要的一点是，一定要买你喜欢的东西，毕竟NFT带有艺术品属性，需要依靠自己的感受和观点，而不能仅仅抱着投机的心态。
需要注意的一点是，虽然NFT市场总体来看还有很大的上行空间，但在一些细分领域目前存在泡沫过大的问题，比如，aow认为目前NFT头像过热，太多山寨项目混杂其中，甚至有来的假冒项目，所以一定要仔细分辨，慎之又慎。
aow认为，从本质上看，NFT本身带有艺术属性，因此NFT投资不能完全用理性的方式来量化分析，有时候可能也要看投资者个人与作品之间产生的奇妙反应。当然也有一些普遍适用的规则，比如，可以选择一些代表新趋势的作品或项目进行投资；或者选择投资一些较大的项目，这至少可以保证它不会归零；如果想获得超额回报，可以参与尽量多的、比较便宜的项目，如果投资的100个项目里面有两三个能暴涨，这样也能平衡安全性和收益。
就aow个人而言，他更偏向于投资数字原生的艺术品，尤其是那些来自可靠的艺术家、存在于链上的真正的艺术品，这些作品可以和智能合约进行互动，而不只是现实中的扫描件上链。他认为，在市场冷静之后，只有链上原生的、可变化的艺术品，才会有长久的生命力。而另外一种就是能共建社区、激发社区成员创造力的项目，比如最近很火的loot，这个项目可以看作是属于普通人的元宇宙萌芽。总之，有想象力的项目都是有价值的，单纯炒概念的阶段已经过去了。
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